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（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：库存持续上涨，煤价延续下行走势》研报附件原文摘录）行业近况本周（12月22日至12月26日）港口动力煤现货价环比下跌31元/吨，报收672元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量160.71万吨，环比上周下降3万吨，降幅1.83%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所减少。需求端，本周环渤海四港区日均调出量159.63万吨，环比上周增加6.46万吨，涨幅4.22%；日均锚地船舶共65艘，环比增加3.6%。环渤海四港区库存端2987.20万吨，环比上周上涨22万吨，增幅0.74%。港口本周整体库存绝对值延续上涨趋势，需求释放有限，煤价有所下行。我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前释放。短期全国气温偏高，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。估值与建议：仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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